بورس در دالان سرنوشت ساز|پایگاه خبری اخبار ساخته ها

به گزارش اخبارساخته ها؛ وضعیت بازار سهام در دو هفته اخیر صحنه ای جدید را پیش روی معامله گران می نهد؛ سرمایه گذاران مجددا به سمت بورس تمایل پیدا کرده اند. با وجود «عدم قطعیت های فراوان سیاسی» اما نکته مهمی که می توان از رفتار معامله گران استنباط کرد، این است که در میان اخبار گوناگون، فعالان بازار ترجیح می دهند استراتژی خود را بر «اخبار مثبت» متمرکز کنند تا اخبار منفی. در معاملات روز شنبه، بورسی ها متاثر از مخابره سیگنال مثبت از اخبار اقتصادی، معاملات این روز را به مراتب جدی تر گرفتند. اما تاریخ انقضای این واکنش از سوی فعالان بازار سهام تا چه زم، خواهد بود؟

واکنش متفاوت سهامداران

نخستین روز معاملاتی آذرماه در شرایطی به پایان رسید که همه بازارهای داخلی با ،ب بازدهی همراه شدند. بورس نیز پس از رویارویی با سناریوهای مختلف، شنبه را با رشد بیش از یک درصدی شاخص کل پشت سر گذاشت. روند مثبت معاملات سهام از واپسین هفته آبان ماه\xa0 همسو با\xa0 خبرهای خوشایند که می تواند اقتصاد کشور را دلخوش به تحولات جدید کند، سبب شد روز گذشته شاهد ارتقای نماگرهای سهامی و بازگشت سهامداران ،د به گردونه معاملات سهام باشیم.

اما تالار سهام با ورود به آ،ین ماه پاییز در چه مسیری حرکت خواهد کرد؟ با توجه به اثرپذیری رفتار معامله گران از «متغیرهای سیاسی» و «اقتصادی»،\xa0 می توان گفت بورس برای حرکت جدی در مسیر صعودی باید از دالان پرپیچ وخم ریسک ها عبور کند. اکنون بازار سهام در کشاکش با متغیرهای متعدد است. دو ریسک «بازگشت دوباره ترامپ» و «منازعات منطقه ای» در رویارویی با اخبار قدرتمند اقتصادی از نوعی «تعلل و تاخیر در بازگشت سریع بورس به مدار تعادلی» حکایت می کند. این موضوع بیانگر آن است که آینده بازار به طور جدی به ریسک های سیاسی گره خورده است.

در سال های قبل و در مواجهه بازار سهام با «ریسک برجام» نیز همزمان با رفت و آمدهای مقامات مسوول، دادوستدهای سهامی با وضعیت جدیدی مواجه شدند؛ به این صورت که هرگاه پالس مثبت از این دسته از اخبار مخابره می شد، رویکرد جدیدی هم در استراتژی معامله گران رقم می خورد. این مساله در زمان انتخابات ریاست جمهوری کشور در هر دوره نیز تکرار شد؛ ی،ی نامزدهایی که در زمان انتخابات شعار حمایتی از بازار سرمایه سر داده بودند، در صورت نشستن بر مسند قدرت، واکنش مثبت سهامداران را به دنبال داشتند.

آنچه در این رفتارها دیده شده، حاکی از آن است که رشد قیمت ها در بورس در شرایط عادی، وابسته به متغیرهای اقتصادی است؛ اما در شرایطی که مختصات اقتصادی و سیاسی کشور در «برزخ ابهامات» قرار دارد، رفتار سرمایه گذاران در قالب تردیدهای فراوان متبلور شده است. به این ترتیب در وضعیت کنونی که بورس بازان با سلسله متغیرهای اثرگذار بر روند قیمت سهام مواجه اند، چه مولفه هایی می تواند مانع از ،وج پول و ریزش ممتد بورس شود؟ برخی از کارشناسان بر این باورند که با فروکش ، تب ریسک های سیاسی، متغیرهای اقتصادی به مرور اثرات خود را نمایان خواهند کرد.

تاریخ انقضای یک استراتژی

همان طور که ملاحظه کردیم، در جریان معاملات امروز آنچه مشهود بود پیشخور شدن اخبار سیاسی منفی از سوی معامله گران بود. به همین دلیل بازار سهام پابه پای اسکناس آمریکایی رشد قیمتی را ثبت کرد. گفت وگو با کارشناسان بازار سرمایه نشان می دهد ریسک های اقتصادی به مرور ترمز بورس را خواهد کشید.

در همین رابطه فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه، اظهار کرد: با توجه به اثر\xa0بودجه\xa0،ت بر سودآوری شرکت ها، ،ری بودجه به صورت روشن مسیر معاملات را مورد هدف قرار می دهد. اگر\xa0،ت\xa0با ،ری شدید بودجه در سال آینده مواجه شود، به ،وان ،یدار محصولات اصلی برخی شرکت ها نظیر پالایشی، تمام تلاش خود را برای کاهش هزینه ها به کار خواهد برد که می تواند به کاهش سود خالص شرکت های پالایشی منجر شود.\xa0

در این وضعیت، یک سناریوی مهم را می توان در نظر گرفت. اگر وضعیت بازار، مورد انتظار یا کمتر از انتظار فعالان بازار باشد، احتمال شکل گیری موجی از فرسایش در\xa0بورس تهران\xa0چندان دور از انتظار نیست. البته باید یک نکته مهم را در نظر گرفت. با رشد نرخ دلار آزاد و ادامه ناترازی بنگاه های بزرگ همچون بانک ها، یک سناریوی تضعیف شده می تواند معادلات را بر هم زند. بورس اکنون ارزنده است. بررسی های آماری نشان می دهد دلار و سکه طلا از ابتدای سال به ترتیب بازدهی 16.61 و 37.63 درصدی را ،ب کرده اند، اما بازار سهام از نظر بازدهی جایگاه قابل قبولی به دست نیاورده و نتوانسته سهامداران را راضی نگه دارد. بورس تهران از ابتدای سال کمتر از 4درصد رشد را ثبت کرده که بخشی از آن در دو هفته گذشته رقم خورده است. اگرچه مقایسه بازدهی بازارها از وضعیت ناامید کننده بورس خبر می دهد، اما این میزان از بازدهی در عین حال که مایوس کننده است، می تواند امتیاز بزرگی برای بازار محسوب شود؛ به این صورت که اشباع بازدهی در دو بازار رقیب، پول سرگردان را به سمت بازار سهام هدایت کند.

به گفته این کارشناس، کاهش ارزش دلاری بازار که هم اکنون در حدود 117میلیارد دلار است، نشان می دهد شرایط کنونی بازار چنگی به دل نمی زند. بنابراین رشد روزهای اخیر را نباید نشانه ای متقن از پایداری این صعود چندروزه نامید. ارزش دلاری بازار سهام به سبب تحولات اخیر و برخی از سیاستگذاری های اقتصادی در سطوح پایینی قرار دارد؛ رقمی که برابر با آذر 98 است. رویکردی که اثر آن، در گزارش های مالی شرکت ها نیز مشاهده شده و حاشیه سود شرکت ها را به شدت کاهش داده است. از سویی ارزش معاملات دلاری در روزهای اخیر به بالای 100میلیون دلار رسیده است. این رقم در نیمه مهرماه به 12میلیون دلار رسیده بود که رقم عجیب و بی سابقه ای است، در صورتی که به طور نرمال ارزش معاملات دلاری باید از مرز 100میلیون دلار عبور کند. از ابتدای سال نیز بیش از 24هزار میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شده است که در صورت بازگشت این سرمایه، تحول مثبت و نسبی در بازار ایجاد خواهد شد.

این متغیرهای اقتصادی خود از عواملی هستند که نمی گذارند سناریوهای خوش بینانه تداوم رشد بورس محقق شود. کما اینکه نباید این موضوع را فراموش کرد که بازار سهام در جریان معاملات روز گذشته وزن زیادی به تصویب قط،امه شورای حکام آژانس بین المللی انرژی اتمی علیه ایران نداد. با این حال باید این مساله را مدنظر قرار داد که توفان اخبار اقتصادی در روز شنبه، همچون افزایش نرخ دلار ترجیحی صنایع غذا و دارو از 28هزار و 500تومان به 38هزار و 500تومان و همچنین رسیدن نرخ تسعیر دلار بانک ها به 45هزار و 700تومان همراه با حواشی خبر افزایش نرخ 30درصدی خودروسازان و انتظارات برای عرضه خودرو در بورس کالا، به ،وان مولفه های مثبت، ریسک های سیاسی را به طور موقت به حاشیه راند. به این ترتیب با توقف «خبردرم،»، ریسک های سیاسی مجددا اثرات خود را بر استراتژی معامله گران نشان خواهند داد.

انتهای پیام/

منبع خبر: دنیای اقتصاد